本书构建模型，阐释汇率制度选择对中国货币政策独立性的影响。本书在蒙代尔-弗莱明模型和不可能三角假说理论基础上，构建理论分析框架，探索在不同汇率制度下，美国货币政策变动和中国国际收支失衡对中国利率政策和数量型货币政策的影响。  本书创造了新的“四重奏”框架，即一国在开放经济环境下面临国际收支失衡、汇率制度、资本账户开放和货币政策独立性的“四重奏”。结果发现，当一国存在结构性国际收支失衡，选择固定汇率制和中间汇率制时，数量型货币政策缺乏独立性，汇率制度弹性增加不一定会增强数量型货币政策的独立性；在浮动汇率制下，数量型货币政策具有独立性。利率政策的独立性不仅取决于汇率制度类型，还取决于美国利率的变动趋势和本国国际收支失衡的状态。只有当汇率制度改革会带来会让“四重奏”更和谐时，汇率制度弹性增加才能增强货币政策独立性。人民币汇率制度对中国货币政策独立性的影响效果会显著受到美国货币政策变动方向、中国国际收支状态和外汇冲销政策有效性的影响。