主人公小木民矮子精、小嗅嗅和小吸吸冬眠过后在山顶找到了一顶神通广大的帽子，当他们把它倒过来当纸篓时，扔进去的蛋壳竟然膨胀成五朵小云彩；小木民矮子精钻进帽子捉迷藏，出来后居然变成了谁也不认识的怪物。不管是什么东西，一到这顶帽子里，就会变成谁也想象不到的其他东西。这顶魔法师的帽子为木民谷的居民们带来了诸多麻烦和不便，但也为他们的生活增添了不少乐趣。